Bloomberg預估，2025年全球ESG資產將超過53兆美元，占總資產三分之一以上，主要投資者是退休基金與保險集團，例如世界最大的日本GPIF退休基金、歐洲蘇黎世保險集團均擴大永續投資，投資主題包括：綠色再生能源、淨零減碳、氣候轉型及生物多樣性。
過去我國政府希望扶持國內綠能發展，但資金來源受限，主要面臨三大問題：證券化誘因不足、基金型REITs（不動產投資信託基金）法規待審議、政府退休基金傾向投資境外另類投資標的。
為解決台灣綠能與永續產業發展面臨的挑戰，9月立委吳欣盈召開「投資永續台灣 綠色金融新藍圖」公聽會，匯整政策法規解套建言，希望提供更多元的投資管道，協助台灣永續產業及基礎建設籌資，亦可活絡金融市場。事實上，保險業很適合投資綠能及永續產業，一來是售電收入證券化可作為固定收益的一環；二來可直接以新台幣投資，無匯率風險，可部分取代到國外買債券。而發展綠能公建證券化，例如將綠能電廠納入基金型REITs規範之不動產，不但有助推動基金型REITs市場發展，亦提供多元化永續投資商品。
根據法規，售電收入應可合法證券化，但保險業投資必須達一定信評等級，且投資電廠平均回本年限約12年，台灣易發颱風與地震，嚴重時甚至導致發電中斷，相對風險不可控。要解決以上問題，可在證券化過程加入避險計畫，例如橫跨風電與太陽能，或結合不同週期已商轉、建立中、以及申請階段的多元案場組合證券化即可分散風險，並可創造更多案源。
借鏡國際經驗，引導保險資金投資永續
保險業在投資國內永續PE funds也需更大政策誘因，建議可參考歐盟Solvency II監理鬆綁長期投資經驗，如針對股權投資符合長期股權條件（平均持有期間>5年）者得適用較低係數（Solvency II規範一般上市股權係數39％，而長期股權係數可降為22％）。歐盟除了個股，針對合格的社會事業基金、創投基金、另類投資基金亦都得適用長期股權之規範及係數，可見歐洲政府鼓勵保險業長期投資基礎建設之意圖非常明確。
現行保險業透過國內PE funds投資公共建設係數為33.75％，未來若接軌ICS，係數將高達49％。建議未來保險業投資國內長期股權PE funds可借鏡Solvency II作法適用較低係數，並放寬投資範圍，除了國內公共投資、五加二產業及六大核心戰略外，可增加具政策鼓勵之永續投資國內私募股權基金，都納入可適用ICS在地化及過渡性措施，適用較低在地化係數以增加投資誘因。台灣永續投資需要更多長期資金，而保險公司也亟需新台幣計價的長期投資商品，只要法規可以更鬆綁，將兩者需求結合，相信應能引入新資金活水，創造永續投資與保險產業雙贏。
（前金管會主委、政大金融科技研究中心主任王儷玲口述。廖君雅採訪整理）
