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俄烏戰太久恐拖垮歐美經濟!人道災難、企業風險加劇

發文時間: 2022/04/14   文 / 周行一台北 瀏覽數 / 6,400+

俄烏戰爭中,被摧殘的烏克蘭基礎設施及經濟活動,加上數以百萬計的難民,將對歐洲形成巨大負擔。普丁的行為無法預測,但他若出手,將對全球金融市場產生巨大風險,經營管理者不可不慎。

2月24日,俄國開始攻擊烏克蘭。俄國的進展速度似乎不如預期,戰事雖漸往烏克蘭西部推進,但是尚無法攻陷首都基輔。

戰爭拖延將形成人道災難,對企業更加兇險 

烏克蘭民眾已有300多萬人逃離國家,數千人死傷,許多在嚴冬中被俄軍圍攻的城市居民缺水、斷電、無糧。戰爭繼續拖下去,這個人道災難將難以想像,但對企業界而言,更兇惡的風險將接踵而至。

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被摧殘的烏克蘭基礎設施及經濟活動,加上數以百萬計的難民,將對歐洲形成巨大負擔。本來新冠疫情對歐洲經濟的影響已大幅趨緩,2020年歐洲的經濟雖衰退5.6%,但2021年已成長5.1%。

烏克蘭已有300多萬人逃離家園,戰爭拖延將造成人道災難。圖片來自flickr圖/烏克蘭已有300多萬人逃離家園,戰爭拖延將造成人道災難。圖片來自flickr

戰爭爆發前,國際貨幣基金組織(IMF)預測,2022年歐洲經濟將成長4.2%,然而現在,為了處理這個人道問題,以 及戰爭結束後協助烏克蘭復甦,加上難以控制的通貨膨脹,會迫使歐洲開始採取緊縮措施。今年歐洲經濟絕對不看好。

美國也必然不如預期,本來IMF預測美國2022年經濟將成長5.2%,全球能源及食物價格的上漲,將迫使美國採取較強的緊縮政策。

密西根大學的消費者情緒指數(University of Michigan Consumer Sentiment Survey)已經下降到2011年以來的最低點。

美國為了圍堵俄國,正持續增強對俄國的經濟施壓,並與歐洲盟邦加強對烏克蘭在軍事、經濟、人道的援助,而這些舉動都將延長俄烏戰爭以及戰爭對全球經濟影響的不確定性。

其他發展中及新興國家,將因此會有非常辛苦的一年,唯一的亮點可能是中國,但也有極大的不確定性。

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美壓迫中切斷與俄的經貿關係 

中國政府今年的預訂經濟成長率是頗為樂觀的5.5%,市場咸認這是高難度目標。中國從俄國進口大量能源與糧食,美國正壓迫中國切斷與俄國的經貿關係。

中國為了自己的經濟穩定,正在努力屯糧及增加開採煤礦,如果能持續從俄國輸入能源及糧食,加上今年的基礎建設擴張計畫,且能夠控制房地產公司倒閉等系統性風險,那麼成長率達標仍有可能。然而,全球經濟的不景氣仍會減少中國的出口,不利於經濟發展。

其實更大的風險在於俄國總統普丁的後續行動。我們可以合理預期,普丁將對美國及北約盟國施壓,撤除對俄國的制裁。

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俄國的企業及金融機購無法用美元交易及融資、中央銀行無法參與國際金融市場、世界各國企業正相繼從俄國撤出,將造成俄國物資嚴重缺乏,失業率狂飆,人民生活塗炭。

除非普丁被俄國人推翻(這個情形短期內不容易發生),那麼不論俄軍能否全面控制烏克蘭,普丁都必須儘快解決國內經濟問題,特效藥必須是不再受到美歐的經濟制裁。

北約各國與俄國正在氣頭上,不斷加碼壓力,普丁若沒有足夠的大動作,將很難迫使北約取消制裁。我們無法預測普丁的行為,但他若出手,顯然必須要得到美國的適度回應,而這將對全球金融市場產生巨大風險,經營管理者不可不慎。

本文章反映作者意見,不代表《遠見》立場

(作者為國立政治大學商學院財務管理系名譽教授;原載於2022年4月號《哈佛商業評論》)